Wäissen Zocker
Réi Zocker schockéiert d'Ënnerstëtzung vun der nationaler Erausfuerderung
De Réizocker huet gëschter liicht geschwankt, ugedriwwe vun den Erwaardungen vun engem Réckgang vun der brasilianescher Zockerproduktioun. Den Haaptkontrakt huet säi Maximum bei 14,77 Cent pro Pond erreecht an ass op 14,54 Cent pro Pond gefall. De Schlusspräis vum Haaptkontrakt ass ëm 0,41% op 14,76 Cent pro Pond geklommen. Den Zockerertrag an den Haaptzockerrouerproduktiounsgebidder a Zentral- a Südbrasilien wäert am nächste Joer op en dräijärege niddregsten Niveau falen. Wéinst dem Manktem u Neiplanzung gëtt den Zockerrouerertrag pro Flächeneenheet reduzéiert an d'Ethanolproduktioun gëtt erhéicht. Kingsman schätzt, datt d'Zockerproduktioun a Zentral- a Südbrasilien an de Joren 2018-19 33,99 Milliounen Tonnen ass. Méi wéi 90% vun der chinesescher Tangtang-Produktioun a Zentral- a Südbrasilien. Dësen Niveau vun der Zockerproduktioun bedeit e Réckgang vun 2,1 Milliounen Tonnen am Verglach zum Vorjoer an ass dat niddregst Niveau zënter 31,22 Milliounen Tonnen an de Joren 2015-16. Op der anerer Säit gouf d'Nouvelle vum Opginn vun der Reserveauktioun duerch d'Staatsreserve lues a lues vum Maart verdaut. Obwuel de Präis vum Zocker am Laf vum Dag erëm gefall ass, huet en um Enn vum Nomëtteg säi verluerene Terrain erëmkritt. Ënner Bezuch op d'Erfahrung vun anere Varietéiten, gleewen mir, datt de Verkaf vu Reserven den Trend vum Maart op mëttlerer Zäit net beaflosse wäert. Mëttel- a kuerzfristeg Investisseure kënne waarden, bis de Präis sech stabiliséiert an den 1801-Kontrakt zu engem gudden Deal kafen. Wat Optiounsinvestitiounen ugeet, kann den Spothändler d'Operatioun vum gedeckte Optiounsportfolio duerchféieren, andeems e liicht imaginäre Call-Optioun op Basis vum Spot-Halten op kuerzfristeg verkaf gëtt. An den nächsten 1-2 Joer kann d'Operatioun vum gedeckte Optiounsportfolio als Erhéijung vum Spotakommes benotzt ginn. Mëttlerweil kënne Wäertinvestisseuren och virtuell Call-Optiounen mat Ausübungspräisser vun 6300 bis 6400 kafen. Wann den Zockerpräis eropgeet, sou datt déi virtuell Optioun zu engem reelle Wäert gëtt, kënnt Dir d'Call-Optioun mat engem niddregen Ausübungspräis an der fréier Phas ofschléissen a weider eng nei Ronn vu virtuelle Call-Optiounen kafen (Call-Optioun mat engem Ausübungspräis vun 6500 oder 6600), an no an no d'Méiglechkeet auswielen, de Gewënn ze stoppen, wann den Zockerpräis méi wéi 6600 Yuan/Tonn erreecht.
Baumwoll a Baumwollgarn

US-Baumwollproduktioun ass weider am Réckgang, den Drock op den Inlandbaumarkt ass zeréckzeféieren
D'Äis-Kotteng-Futures sinn gëschter weider gefall, well d'Suergen iwwer potenziell Schied un der Kotteng, verursaacht duerch den Hurrikan Maria, nogelooss hunn an de Maart op d'Kotteng-Ernte gewaart huet. Déi wichtegst ICE1 Februar-Kotteng ass ëm 1,05 Cent/Pond op 68,2 Cent pro Pond gefall. No de leschten USDA-Donnéeën ass d'US-Kotteng-Nettoproduktioun an der Woch vum 14. September 2017/18 ëm 63100 Tonnen zréckgaangen, mat enger Erhéijung vun 47500 Tonnen am Verglach zum Vorjoer an enger Erhéijung vun 14600 Tonnen am Verglach zum Vorjoer; d'Liwwerunge vun 41100 Tonnen, eng Erhéijung vun 15700 Tonnen am Verglach zum Vorjoer, eng Erhéijung vun 3600 Tonnen, wat 51% vum geschätzten Exportvolumen (USDA am September) ausmécht, wat 9% méi héich ass wéi den Duerchschnëttswäert iwwer fënnef Joer. Op der nationaler Säit stoungen Zhengmian a Kottenggarn ënner Drock, an de leschte Kottengkontrakt vun 1801 gouf ofgeschloss. D'Offer louch bei 15415 Yuan/Tonn, eng Minus vun 215 Yuan/Tonn. De Kottengkontrakt vun 1801 huet bei 23210 Yuan/Tonn zougemaach, eng Minus vun 175 Yuan/Tonn. Wat d'Rotatioun vu Reservekotteng ugeet, goufen um véierte Dag vun dëser Woch 30024 Tonnen geliwwert, an den tatsächlechen Transaktiounsvolumen louch bei 29460 Tonnen, mat enger Transaktiounsquote vun 98,12%. Den duerchschnëttleche Transaktiounspräis ass ëm 124 Yuan/Tonn op 14800 Yuan/Tonn gefall. Den 22. September louch de geplangte Rotatiounsvolumen bei 26800 Tonnen, dorënner 19400 Tonnen Xinjiang-Kotteng. D'Spotpräisser si stabil bliwwen a liicht geklommen, mam CC-Index 3128b, deen bei 15974 Yuan/Tonn gehandelt gouf, eng Erhéijung vun 2 Yuan/Tonn am Verglach zum viregten Handelsdag. De Präisindex vun 32 Combed Yarns louch bei 23400 Yuan/Tonn an dee vun 40 Combed Yarns bei 26900 Yuan/Tonn. Kuerz gesot, den amerikanesche Kotteng ass weider gefall, an et goufen no an no nei Blummen aus dem Inland op de Maart bruecht. D'Zheng Kotteng war kuerzfristeg dovunner betraff a blouf an der Mëtt an der spéider Period volatil. Investisseure kënnen no an no op Schnäppchen kafen, nodeems d'Pech vun der amerikanescher Kotteng verdaut ass. Gläichzäiteg huet sech de Stand vun de Kottenggarn rezent no an no verstäerkt, mir kënnen drop waarden, datt d'Kottenggarn sech stabiliséiert, awer och no an no op Schnäppchen kafen.
Bounenmiel

Staark Leeschtung vun den US-Sojabounenexporten
De CBOT Sojabounen ass gëschter liicht geklommen an huet bei 970,6 Cent/PU ofgeschloss, awer de Gesamtpräis ass nach ëmmer am Beräich vum Box-Schock. De Wochenexportbericht war positiv. An der leschter Woch louch den Exportvolumen vun US-Bounen bei 2,338,000 Tonnen, wäit méi héich wéi d'Maartprognose vun 1,2-1,5 Milliounen Tonnen. Mëttlerweil huet den USDA ugekënnegt, datt privat Exporteuren 132,000 Tonnen Sojabounen u China verkaaft hunn. Am Moment spillt de Maart e Spill tëscht héijem Rendement a staarker Nofro. Bis leschte Sonndeg louch d'Erntequote bei 4%, an den exzellenten a gudden Taux war 1% bis 59% méi niddereg wéi virun enger Woch. Den negativen Effekt vun héijem Rendement gëtt erwaart, an déi weider staark Nofro wäert de Präis ënnerstëtzen. Am Verglach zum virdrun si mir relativ optimistesch iwwer de Maart. Zousätzlech wäert sech mat der US-Produktioun spéider de Fokus lues a lues op d'Sojabounenplanzung a Wuesstem a Südamerika verlageren, an d'Spekulatiounsthema wäert zouhuelen. Et gouf wéineg Ännerung op der nationaler Säit. D'Sojabounenbestänn an Häfen an Uelegfabriken sinn lescht Woch gefall, awer si ware weiderhin op engem héijen Niveau am selwechte Zäitraum an der Geschicht. Lescht Woch ass d'Startquote vun der Ueleganlag op 58,72% geklommen, an den duerchschnëttlechen deeglechen Handelsvolumen vu Sojabounenmiel ass vun 115000 Tonnen virun enger Woch op 162000 Tonnen geklommen. De Sojabounenmielbestand vun der Ueleganlag war sechs Woche virdrun hannereneen erofgaangen, huet sech awer lescht Woch liicht erholl, vu 824900 Tonnen op 837700 Tonnen zum 17. September. Et gëtt erwaart, datt d'Ueleganlag dës Woch weiderhin op engem héijen Niveau funktionéiere wäert wéinst de groussen Gewënn an der Virbereedung virum Nationalfeierdag. Dës Woch ass de Volume vun den Transaktiounen an der Liwwerung virun Ort däitlech geklommen. Gëschter louch den Transaktiounsvolumen vu Sojabounenmiel bei 303200 Tonnen, den duerchschnëttleche Transaktiounspräis louch bei 2819 (+28) an de Liwwervolumen louch bei 79400 Tonnen. Et gëtt erwaart, datt d'Sojabounenmiel weiderhin op enger Säit der US-Sojabounen noleeft, an d'Basis bleift fir d'éischt op dem aktuellen Niveau stabil.
Sojabounenueleg Fett

Upassung vum mannerwäertege Rohstoffueleg
US-Sojabounen hunn gëschter allgemeng schwankt a liicht geklommen, ënner der staarker Exportnofro vun US-Bounen. No enger kuerzer Period vun der Maartanpassung wäert déi staark US-Nofro och d'Erhéijung vum Lagerbestand um Enn vun der Bilanz an dem Verhältnis tëscht Lagerhalter a Konsum limitéieren, an de Präis kéint schwaach bleiwen bis zum Déifpunkt vun der saisonaler Ernte. Ma Pan ass gëschter gefall. Et gëtt erwaart, datt d'Produktioun am September, och an der spéiderer Period, sech séier erhëlt. Vum 1. bis de 15. vum 9. ass den Export vu Ma-Palmen ëm 20% am Verglach zum Mount virdrun eropgaang, an den Exportvolumen an Indien an de Subkontinent ass erofgaang. Dës Ronn vum Opstig vu Malay war relativ héich. Soubal d'Produktioun sech an der spéiderer Phas erhëlt, wäert Ma Pan eng grouss Upassung hunn. Déi national Grondlage hunn sech net ze vill geännert. Den Inventar vu Palmenueleg ass 360000 Tonnen, an de Sojabounenueleg ass 1,37 Milliounen Tonnen. D'Virbereedung vu Lager fir Fester ass an déi spéider Phas agaangen, an den Transaktiounsvolumen ass graduell erofgaangen. An der spéiderer Phas klëmmt d'Arrivée vu Palmenueleg an Hong Kong graduell, an den Drock kënnt graduell op. D'Rohstoff-Futures sinn gëschter weider gefall, d'Short-Atmosphär huet weidergehalen, an den Ueleg ass der Ofschwächung nogaangen. Am Betrib ass et virgeschloen, ofzewaarden an d'Maartatmosphär ze gesinn. Nodeems de Risiko komplett ofgebaut ass, kënne mir d'Interventioun vu Geméisueleg mat staarke Fundamentaler berécksiichtegen. Zousätzlech ass d'Basis vum Palmenueleg no dem kontinuéierleche Opstig erofgaang, an de relative Wäert vum Bounenueleg war och op engem relativ héijen Niveau. An der spéiderer Phas war d'Erhuelungsquote vun der Rendement méi séier, an de Mapan war och amgaang sech unzepassen. Wat d'Arbitrage ugeet, kann eng rechtzäiteg Interventioun an der Präisspread vu Bounenpalmen oder Geméispalmen berécksiichtegt ginn.
Mais a Stärke

Futurespräisser hunn sech liicht erholl
De Spotpräis fir Mais am Inland war stabil a war gefall, dorënner ass de Kafpräis vu Mais-Déifveraarbechtungsbetriber a Nordchina weider gefall, während dee vun anere Regiounen stabil bliwwen ass; de Spotpräis fir Stärke war allgemeng stabil, an e puer Hiersteller hunn hir Offeren ëm 20-30 Yuan/Tonn reduzéiert. Wat d'Maartneiegkeeten ugeet, ass de Stärkebestand vun 29 Déifveraarbechtungsbetriber + Häfen, op déi sech d'Tianxia Granary konzentréiert, vun 161700 Tonnen an der leschter Woch op 176900 Tonnen geklommen; den 21. September war de Subkredit- a Sub-Réckbezuelungsplang fir 2013 48970 Tonnen temporär Lagerung vu Mais ze handelen, an den tatsächlechen Transaktiounsvolumen louch bei 48953 Tonnen, mat engem duerchschnëttlechen Transaktiounspräis vun 1335 Yuan; De vertragleche Verkafsplang vun der China National Grain Storage Company Limited hat geplangt, am Joer 2014 903.801 Tonnen temporär gelagerte Mais ze handelen, mat engem aktuellen Transaktiounsvolumen vun 755.459 Tonnen an engem duerchschnëttleche Transaktiounspräis vun 1.468 Yuan. D'Mais- a Stärkepräisser hunn am Ufank vum Handel schwankt a sinn um Enn liicht eropgaang. Wann een op déi spéider Phas virgeet, ass dat net gëeegent fir déi tatsächlech Nofro an d'Nofro fir neie Mais, well et dem laangfristege Präis vum Mais opfälleg héich Präisser gëtt. Dofir bleiwe mir bei engem negativen Uerteel; wat d'Stärke ugeet, gëtt et, wann een den Impakt vun der Ëmweltschutzinspektioun oder der Ofschwächung berécksiichtegt, nei Produktiounskapazitéiten virun an no der Oplëschtung vun neie Mais an der spéider Phas. Mir erwaarden, datt d'Offer an d'Nofro op laang Siicht sech verbesseren. Zesumme mat der Erwaardung vum Maispräis an der potenzieller Subventiounspolitik fir déif Veraarbechtung, gleewen mir och, datt de zukünftege Präis vu Stärke och iwwerschat gëtt. An dësem Fall proposéiere mir, datt Investisseuren de Mais/Stärke-Blanksheet oder de Stärkemais-Präisspread-Arbitrageportfolio Ufanks Januar weiderhin halen an den Héichpunkt vun Enn August als Stop-Loss huelen.
Ee

Spotpräisser falen weider
Laut Zhihua-Donnéeën ass de Präis vun den Eeër am ganze Land weider gefall, woubäi den Duerchschnëttspräis an den Haaptproduktiounsgebidder ëm 0,04 Yuan/Jin an den Duerchschnëttspräis an den Haaptverkafsgebidder ëm 0,13 Yuan/Jin gefall ass. D'Handelsiwwerwaachung weist, datt d'Händler einfach Wueren kréien a lues Wueren transportéieren. Déi allgemeng Handelssituatioun huet sech am Verglach zum Virgängerdag liicht verbessert. D'Lagerbestänn vun den Händler si niddreg a klammen am Verglach zum Virgängerdag weider liicht. D'niddereg Erwaardunge vun den Händler si geschwächt, besonnesch an Ostchina a Südwestchina. D'niddereg Erwaardunge si staark. De Präis vun den Eeër ass moies weider gefall, huet sech nomëttes lues a lues erholl an ass staark zougemaach. Wat de Schlusspräis ugeet, ass de Kontrakt am Januar ëm 95 Yuan geklommen, de Kontrakt am Mee ëm 45 Yuan, an de Kontrakt am September war bal fälleg. Aus der Analyse vum Maart kënne mir feststellen, datt de Spotpräis vun Eeër an nächster Zukunft weider staark gefall ass, wéi geplangt, an den Réckgang vum Futurespräis relativ manner ass wéi dee vum Spotpräis, an den Discount um Forwardpräis huet sech an eng Prämie ëmgewandelt, wat drop hiweist, datt d'Maarterwaardung geännert huet, dat heescht vun der Erwaardung, déi den Héichpunkt vum Spotpräis an der Vergaangenheet reflektéiert, zu der Erwaardung vun engem Opstig virum Fréijoersfest an der spéiderer Period. Aus der Perspektiv vun der Maartperformance kann een erwaarden, datt de Maart ongeféier 4000 als ënneschten Deel vum Januarpräis läit. An dësem Fall ass et recommandéiert, datt Investisseuren ofwaarden.
Liewegt Schwäin

Falen weider
Laut den Donnéeë vun zhuyi.com louch den Duerchschnëttspräis fir lieweg Schwäin bei 14,38 Yuan/kg, 0,06 Yuan/kg manner wéi den Dag virdrun. De Präis fir Schwäin ass weider ouni Diskussioun gefall. Mir kruten haut de Moie d'Nouvelle, datt de Kafpräis vu Schlachtbetriber ëm 0,1 Yuan/kg gefall ass. De Präis am Nordoste vu China huet duerch 7 gebrach, an den Haaptpräis läit bei 14 Yuan/kg. De Präis fir Schwäin an Ostchina ass gefall, an de Präis fir Schwäin an anere Regiounen ausser Shandong louch nach ëmmer iwwer 14,5 Yuan/kg. Henan a Zentralchina huet de Réckgang ugefouert, mat engem Réckgang vun 0,15 Yuan/kg. Déi zwee Séien sinn temporär stabil, an de Haaptpräis läit bei 14,3 Yuan/kg. A Südchina ass de Präis ëm 0,1 Yuan/kg gefall, de Haaptpräis a Guangdong a Guangxi louch bei 14,5 Yuan/kg an Hainan bei 14 Yuan/kg. De Südwesten ass ëm 0,1 Yuan/kg gefall, Sichuan a Chongqing ëm 15,1 Yuan/kg. D'Legend vu Gold, Sëlwer an Zéng ass genee sou. Et gëtt keng gënschteg Ënnerstëtzung fir de kuerzfristege Präis. Et ass eng Tatsaach, datt et eng Erhéijung vum Verkaf gëtt. Schlachtbetriber notzen d'Situatioun aus an d'Erhéijung ass net offensichtlech. Et gëtt erwaart, datt de Präis vu Schwäin weider fale wäert.
Energieséierung
Dampkuehl

Patt am Hafen, Réckruff mat héijem Präis
Ënnert dem Drock vun Neiegkeeten, wéi zum Beispill eng schlecht allgemeng schwaarz Atmosphär an eng politesch baséiert Versuergungsgarantie, hunn sech déi dynamesch Kuel-Futures gëschter staark ëmgedréit, woubäi den Haaptkontrakt 01 am Nuetshandel bei 635,6 zougemaach huet, an den Präisënnerscheed tëscht 1-5 op 56,4 geklommen ass. Wat de Spotmaart ugeet, beaflosst vum kommende 19. Nationalkongress vun der Kommunistescher Partei vu China, hunn e puer Daggruefminen zu Shaanxi a Shanxi d'Produktioun gestoppt a reduzéiert. Obwuel d'Restriktioune fir d'Ufänke vu Sprengsätz an der Bannmongolei opgehuewe goufen, ass d'Versuergung vun de Produktiounsgebidder ëmmer nach knapp, an de Präis vu Kuel um Gruefbau klëmmt weider. Wat d'Häfen ugeet, ass de Präis vu Kuel am Hafen ëmmer nach op engem héijen Niveau. Wéinst den héije Käschten an der Berécksiichtegung vu laangfristege Maartrisiken sinn d'Händler net begeeschtert fir Wueren ze lueden, an den Akzeptanzgrad vun den Downstream-Entreprisen fir den aktuell héije Präis ass net héich. D'Qinhuangdao 5500 kcal Dampkuel + 0-702 Yuan / Tonne.

An den Neiegkeeten huet d'National Entwécklungs- a Reformkommissioun viru kuerzem eng Notifikatioun iwwer d'Sécherung vum Transport vu Kuel, Elektrizitéit, Ueleg a Gas erausginn, an där seet, datt all Provënzen, autonom Regiounen a Stied a relevant Entreprisen d'dynamesch Iwwerwaachung an d'Analyse vun der Kueleproduktioun an der Transportnofro stäerke sollen, déi aktuell Problemer an der Versuergung rechtzäiteg entdecken a koordinéieren, fir se ze léisen, a sech beméien, eng stabil Kueleversuergung virun an nom 19. Nationalkongress vun der Kommunistescher Partei vu China ze garantéieren.

Den Inventar vun den nërdleche Häfen huet sech erholl, mat engem duerchschnëttlechen deegleche Liwwerungsvolumen vu 575.000 Tonnen, engem deeglechen duerchschnëttlechen Eisebunnstransfert vu 660.000 Tonnen, engem Hafeninventar vun + 8-5,62 Milliounen Tonnen, engem Inventar vum Hafen Caofeidian vun - 30 bis 3,17 Milliounen Tonnen, an engem Inventar vum Hafen Jingtang vun SDIC vun + 4 bis 1,08 Milliounen Tonnen.

Gëschter huet sech den deegleche Verbrauch vun de Kraaftwierker erholl. Déi sechs grouss Küstenenergiekonzerner hunn 730.000 Tonnen Kuel verbraucht, mat insgesamt 9,83 Milliounen Tonnen Kuel op Lager a 13,5 Deeg Kuellagerung.

De chinesesche Kuelefrachtindex fir d'Küst ass gëschter ëm 0,01% op 1172 geklommen.
Am Groussen a Ganzen kënnen déi wichteg Reunioune vu September bis Oktober an d'Ëmweltschutz-/Sécherheetsinspektioun vun de Produktiounsgebidder d'Versuergung weider beschränken. Och wann den deegleche Verbrauch vun den Downstream-Kraaftwierker erofgaangen ass, ass en ëmmer nach op engem héijen Niveau, an d'Spot-Ënnerstëtzung ass staark. Fir de Futuresmaart entsprécht de Kontrakt 01 der Heizungs-Spëtzesaison, awer et gëtt Drock fir rechtzäiteg Ersatzkapazitéiten ze installéieren, an den héije Drock trëtt op. Mir sollten op d'allgemeng Atmosphär vum Ëmgéigendmaart oppassen, op den Réckgang vum deegleche Verbrauch an op d'Verëffentlechung vun fortgeschrattener Produktiounskapazitéit.
Elterenvereenegung

Polyesterproduktioun a Marketing am Allgemengen, PTA schwaach Operatioun
Gëschter war d'Atmosphär vun de Rohstoffe net gutt, d'PTA war schwaach, an den Haapt-01-Kontrakt huet am Nuetshandel bei 5268 zougemaach, an den Präisënnerscheed tëscht 1-5 ass op 92 eropgaang. Maarttransaktioune hunn e grousst Volumen, Mainstream-Liwweranten kafen haaptsächlech Spotwueren, e puer Polyesterfabriken hunn Bestellunge kritt, d'Maartbasis schrumpft weider. Bannent dem Dag hunn den Haapt-Spot- an den 01-Kontrakt d'Transaktiounsbasis mat Rabatt 20-35 ausgehandelt, Lagerquittung an 01-Kontraktsoffer mat Rabatt 30; am Laf vum Dag goufen 5185-5275 ofgeholl, 5263-5281 gouf un d'Transaktioun geliwwert, an 5239 Lagerquittung gouf gehandelt.

Gëschter ass d'PX-Kuerte schockéierend zeréckgaangen, an de CFR gouf iwwer Nuecht an Asien bei 847 USD/T (-3) ugebueden, an d'Veraarbechtungsgebühr louch bei ongeféier 850. PX huet am Oktober 840 USD/T an am November 852 USD/T gemellt. An der Zukunft kéint den inlännesche PX aus dem Stock erausgeholl ginn, awer et gëtt net erwaart, datt en ausverkaaft ass.

Wat d'PTA-Anlag ugeet, gouf d'Renovatiounszäit vun engem Set PTA-Anlagen mat enger jäerlecher Produktioun vun 1,5 Milliounen Tonnen an der Provënz Jiangsu ëm ongeféier 5 Deeg verlängert; dat éischt Schëff PX vum PTA-Entreprise an der Produktiounslinn Nr. 1 vun Huabin ass viru kuerzem zu Hong Kong ukomm, awer d'Saach mat de Späichertanken ass nach net voll ëmgesat ginn, an et gëtt konservativ erwaart, datt et am November ufänkt; e PTA-Entreprise an der Provënz Fujian huet en Ëmstrukturéierungsofkommes ënnerschriwwen, an de Startprozess kéint bis dohin beschleunegt ginn, an de virleefege Plang ass, de Start vun engem Deel vun der Produktiounskapazitéit am véierte Quartal erëm opzehuelen.

Op der Downstream-Säit waren d'Gesamtproduktioun a Verkaf vu Polyestergarn aus Jiangsu a Zhejiang gëschter nach ëmmer am Allgemengen, mat engem Duerchschnëttswäert vu geschätzte 60-70% géint 15:30 Auer; de Verkaf vum Direktspinnen vu Polyester war duerchschnëttlech, an den Downstream huet just nach eng Opfëllung gebraucht, de gréissten Deel vun der Produktioun a vum Verkaf louch bei ongeféier 50-80%.

Insgesamt gëtt d'Ënnerhalt vun der PTA-Anlag vu September bis Oktober, zesumme mat engem niddrege Lagerbestand a héijer Belaaschtung vu Polyester, weiderhin ënnerstëtzt, an d'kuerzfristeg Ubidder- a Nofrostruktur gëtt weiderhin ënnerstëtzt. Wéi och ëmmer, fir de Futureskontrakt 01 war d'Ënnerstëtzung vu PX op der Käschtesäit am véierte Quartal schwaach. Ënnert dem Drock vun den eegenen neien an alen Apparater vun November bis Dezember war et schwéier, déi héich Veraarbechtungskäschten z'erhalen, an den Drock op d'PTA-Réckruffaktiounen ass bliwwen. Mir sollten op déi allgemeng Atmosphär um Rohstoffmaart, d'Produktioun an de Verkaf & Lagerverännerungen am Downstream vu Polyester an d'international Uelegpräisser oppassen.
Tianjiao

Shanghai Rubber 1801 kéint sech kuerzfristeg stabiliséieren
Wat de rezenten Réckgang (1) 1801 Präisspread effizient Regressioun ugeet, waren d'Donnéeë vum August méi niddereg wéi déi laangfristeg Erwaardung, wat déi schwaach Nofro fir Short Positiounen bestätegt (2) d'Offersäitsplack huet sech geschwächt. (3) An der Gummiindustrie hunn déi meescht Short Positiounen an der Scheifkonfiguratioun, net-Standard Sets, den Trend vun dräi Richtung dem selwechten Trend, wat an 11 Handelsdeeg op 800 Punkte zréckkënnt. 2. Kuerzfristeg mengen ech, datt 14500-15000 bleiwen a sech erhuelen, fir dat ganzt Industrieprodukt a Schwaarz ze gesinn.

PE?

Virum Festival muss d'Nofro fir d'Virbereedung vu Wueren nach ëmmer lassgelooss ginn, an den internen an externen Opschwonk wiisst & d'Makro- a Rohstoffatmosphär schwächt, an et gëtt nach ëmmer Drock op kuerz Siicht.

Den 21. September ass de Präis vun der LLD-Ex-Fabréck-Produktioun vu Sinopec an Nordchina, Ostchina, Zentralchina, PetroChina, Ostchina, Südchina, Südwestchina a Nordwestchina ëm 50-200 Yuan/Tonn erofgaangen, an de Maartpräis um niddregsten Enn vun der Produktioun an Nordchina ass op 9350 Yuan/Tonn (Kuelechemieindustrie) zeréckgaangen. Aktuell goufen 1801 Liter Waasser an Nordchina fir 170 Yuan/Tonn verkaaft. De Präis vun der Ex-Fabréck-Produktioun vu petrochemesche Fabriken ass an enger grousser Regioun erofgaangen. Et gouf méi Händler, déi Wueren zu engem ëmgedréinte Maartpräis verschéckt hunn, an d'Absicht, d'Wueren am Downstream-Beräich ze kréien, war allgemeng. D'Nofro fir bëlleg Wueren ass awer eropgaangen, an den Drock op der Spotsäit bleift bestoen; zousätzlech ass den 20. September de Präis vum niddregsten Enn vun der CFR Fernost-Produktioun entspriechend 9847 RMB/T bliwwen, den externen Maart läit op der Kopp bei 327 Yuan/T an de Spotpräis läit ëmmer nach op der Kopp bei 497 Yuan/T. Déi potenziell extern Ënnerstëtzung wäert weiderhin den Importvolumen am Oktober beaflossen. Wat den Ënnerscheed am Präis vun de verwandte Produkter ugeet, ass den Ënnerscheed am Präis tëscht hd-lld an ld-lld 750 Yuan/T respektiv 650 Yuan/T, an den Drock op déi verwandte Produkter hëlt weider of, während d'Méiglechkeete fir net-Standard-Arbitrage ëmmer nach manner sinn. Am Allgemengen, aus der Perspektiv vun der Präisspread, ass déi potenziell Ënnerstëtzung vun externen Mäert verstäerkt ginn, den Drock op verwandte Produkter hëlt weider of, an den Drock op der Spotsäit hëlt mam Präisfall no an no of. Och wann de staarke Réckgang vun de Futurespräisser d'Nofro kuerzfristeg weiderhin hält wéinst der Reduktioun vun der Skala vun der US Federal Reserve an der Ofschwächung vun der allgemenger Rohstoffatmosphär, ass et wahrscheinlech, datt d'Nofro fir Wueren, déi fir d'Feierdeeg prett sinn, nees fräigelooss gëtt.

Aus der Perspektiv vun der Offer an der Nofro ass de Lagerbestand vu PetroChina gëschter weider op ongeféier 700.000 Tonnen gefall, an d'Petrochemie huet weiderhin d'Gewënn virum Festival un d'Lagerbestänn verkaaft. Zousätzlech huet déi zentraliséiert Verëffentlechung vun der fréier Hedging-Konsolidéierungs-Spot, zesumme mat der rezenter Ofschwächung vun der Makro- a Rohstoffatmosphär, den Drock op kuerzfristeg Käschten erhéicht. Dës negativ Auswierkunge ginn awer lues a lues am fréie Präisréckgang verdaut. Zousätzlech gëtt et an nächster Zukunft eng Nofro fir d'Virbereedung vu Wueren virum Festival. Nodeems d'Nofro stabiliséiert gouf, wäert sech d'Wahrscheinlechkeet vun der Nofro opweisen. Zousätzlech gëtt déi intern an extern Inversioun erweidert, den Drock op net-Standardprodukter gëtt erliichtert, an den Drock op Spotwäerter gëtt vum Maart lues a lues verdaut, an et gëtt ëmmer nach eng Wahrscheinlechkeet, datt d'Nofro an der spéiderer Period erëm eropgeet (Virum Festival op Lager setzen). Dofir gëtt virgeschloen, op d'Geleeënheet vun engem liichte Lagertest virum Festival ze waarden an an der fréier Phas virsiichteg kuerz Positiounen ze halen. Et gëtt geschat, datt den Haaptpräisberäich vun l1801 tëscht 9450-9650 Yuan/Tonn läit.

PP?

Makro- a Rohstoffatmosphär geschwächt, Drock op den Neistart vun Apparater & Präisdifferenzialënnerstëtzung, Nofro fir Aktien, virsiichteg Tendenz zu PP

Den 21. September sinn d'Ex-Fabréck-Präisser an den nationale Regioune Sinopec Nordchina, Südchina a PetroChina Südchina ëm 200 Yuan/Tonn erofgaangen, de Maartpräis um niddregsten Enn an Ostchina ass weider op 8500 Yuan/Tonn gefall, de Präisanstieg vu pp1801 op Ostchina Spot ass op 110 Yuan/Tonn gefall, de Futurespräis war ënner Drock, d'Händler hunn d'Auspackliwwerunge erhéicht, d'Offeren, déi just nach gebraucht goufen, ze kafen, d'Quell vun den niddrege Präisser gouf verdaut an den Spotdrock gouf erliichtert. De Präis um niddregsten Enn ass weider op 8100 Yuan/Tonn eropgaangen, de Präis fir d'Pulverënnerstëtzung louch bei ongeféier 8800 Yuan/Tonn, an de Pulver huet kee Gewënn gemaach, sou datt déi alternativ Ënnerstëtzung sech graduell reflektéiert. Zousätzlech ass den 20. September de Präis fir den niddregsten externen RMB am CFR Far East liicht op 9233 Yuan/Tonn gefall, de pp1801 gouf op 623 Yuan/Tonn ëmgedréit, an den aktuellen Aktienbestand gouf op 733 Yuan/Tonn ëmgedréit. D'Exportfenster gouf opgemaach, an den externen Support gëtt weider méi staark. Aus der Perspektiv vun der Präisspread bleift d'Basis relativ niddreg, d'Offer vu Wueren ass verstäerkt, an de Spot ass réckgängeg, wat de Maart ënnerdréckt. An nächster Zukunft hunn d'Händler och hir Versandbemühungen erhéicht, an den Drock op kuerzfristeg Konditiounen ass eropgaang. Mat der Präiskorrektur kann den Drock op den Aftermarket awer lues a lues ofgeschwächt ginn, an d'Bereetschaft vum Downstream, Wueren ze kréien, huet sech erholl. Zousätzlech hunn souwuel de Panel wéi och de Spot weiderhin um externen Maart mat engem groussen Ofstand op der Kopp gehang, an de Panel ass och no beim Powder amplaz vun der Ënnerstëtzung, déi allgemeng Aktioun kann ofgeschwächt ginn, an d'Präisdifferenzsupport gëtt och gestäerkt.

Aus der Perspektiv vun der Offer an der Nofro gouf d'Ënnerhaltsquote vun der PP-Anlag temporär op 14,55% an d'Zuchquote temporär op 28,23% stabiliséiert. Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery an Haiwei Petrochemical Co., Ltd. hunn awer Pläng fir an nächster Zukunft nei opzemaachen. Zousätzlech gëtt nei Produktiounskapazitéit graduell fräigesat (Ningmei Phase III, Yuntianhua (600096). Zousätzlech ass d'Basis de Moment nach ëmmer niddreg, an d'Offer vu Wueren, déi am 01-Kontrakt festgeluecht sinn, ass graduell op de Spot zréckkomm. Dësen Deel vum Drock gouf awer mam Präisfall verdaut. An der leschter Zäit ass d'Nofro fir Plastikstrick op engem niddregen Niveau geklommen. Déi allgemeng Nofro no Saisonalitéit ass net bewisen. Zousätzlech gëtt et eng Nofro fir d'Virbereedung vu Wueren virum 11. Festival. De Moment wäert PP nach ëmmer den Drock op der Spotsäit sinn. Weiderhin gëtt d'Spill tëscht dem saisonalen Erhuelung vun der Nofro an der Verdauung verdaut, sou datt d'Kuerzfristeg oder virsiichteg kuerzfristeg diskutéiert gëtt, mat Fokus op d'Ënnerstëtzung vun der Nofroerhuelung, intern an extern Opschwong an Pulversubstitutioun. Et gëtt geschat, datt den haitege pp1801 Präisberäich tëscht 8500-8650 Yuan/Tonn läit.
Methanol

MEG ass gefall, Olefingewënn niddreg & Discount-Spot, Produktiounsgebitt knapp, Methanol-Kuerz virsiichteg

Spot: Den 21. September ass de Spotpräis vu Methanol géigesäiteg eropgaangen an erofgaangen, woubäi den niddregsten Präis vun Taicang 2730 Yuan/Tonn louch, de Spotpräis vu Shandong, Henan, Hebei, der Bannmongolei a Südwestchina 2670 (-200), 2700 (-200), 2720 (-260), 2520 (-500 Fracht) an 2750 (-180 Fracht) Yuan/Tonn, an den niddregsten Präis vu liwwerbare Wueren am Produktiounsberäich 2870-3020 Yuan/Tonn louch, an d'Arbitragefënster fir Produktioun a Marketing war komplett zou. 01 Puer Taicang hunn weiderhin op d'Kopp gehuewen op 32 Yuan/Tonn. Wann een d'Arbitragefënster fir Produktioun a Marketing kontinuéierlech zoumaacht, ënnerstëtzt dat onzweifelhaft indirekt den Hafenspot an d'Scheiwen;

Intern an extern Präisënnerscheeder: Den 20. September ass de Spotpräis vum CFR China, deen op RMB stoung, erëm op 2895 Yuan/T gefall (inklusiv 50 Ports verschidde Käschten), den externen Präis vum ma801 ass op 197 Yuan/T ëmgedréint, den externen Präis vum Spot an Ostchina ass op 165 Yuan/T ëmgedréint, an d'Ënnerstëtzung vum externen Maart fir den nationale Spot an d'Disk gouf gestäerkt.

Käschten: De Kuelepräis vun Ordos (600295, Diagnoseeenheet) a 5500 Dakakou-Kuel zu Jining an der Provënz Shandong louch gëschter bei 391 respektiv 640 Yuan/Tonn, an d'Käschte fir d'Paneeluewerfläch louchen bei 2221 respektiv 2344 Yuan/Tonn. Zousätzlech louch de Methanolpräis fir de Gaskapp vu Sichuan Chongqing an Ostchina bei 1830 Yuan/Tonn, an dee vu Koksuewengas an Nordchina bei 2240 Yuan/Tonn an Ostchina;

Opkomende Nofro: Wat d'Käschte fir d'Scheiwenveraarbechtung ugeet, sinn d'Käschte fir d'PP + MEG erëm op 2437 Yuan / Tonne gefall, ëmmer nach op engem relativ héijen Niveau. D'Käschte fir d'Scheiwen- a Spotveraarbechtung vu PP-3 * ma sinn awer erëm op 570 an 310 Yuan / Tonne gefall. Gëschter ass d'Meg-Scheiwen staark gefall, wat den Drock, deen duerch verstoppt PP verursaacht gouf, erhéicht huet;

Am Groussen a Ganzen sinn d'Futurespräisser gëschter weider staark gefall, haaptsächlech wéinst der Reduktioun vum MEG an der Federal Reserve, wat zu engem staarken Trend no ënnen an der allgemenger Rohstoffatmosphär gefouert huet. Zousätzlech ass PP weiderhin ënner Drock vun neier Produktiounskapazitéit, dem Restart vun Apparater an dem Spot-Ausfluss vun Disk-Solidifikatiounen op kuerz Siicht. Et gëtt awer Zeeche vun enger gradueller Ofsenkung vum fundamentalen Drock, an de Spotpräis ass weiderhin stabil, mat der Expansioun vum Disk-covered Spot an dem geplangte Parking vun Brunei-Apparater. Nieft der positiver Ënnerstëtzung no der Bestätegung vun den Dokumenter vun der Maritime Verwaltung ass den Inventar vun den ostchinesesche Häfen dës Woch och op engem héijen Niveau gefall. Et ass virsiichteg kuerzfristeg Short ze sinn, an et ass net recommandéiert, Short ze verfollegen. Et gëtt geschat, datt den deegleche Präisberäich vu ma801 tëscht 2680 an 2750 Yuan/Tonn läit.
Réiueleg

Maartfokus OPEC jmmc monatlech Versammlung

Maartnews a wichteg Donnéeën

D'WTI-Réiueleg-Futures fir den November sinn ëm 0,14 $ oder 0,28 % op 50,55 $/Barrel gefall. D'Brent-Réiueleg-Futures fir den November sinn ëm 0,14 $ oder 0,25 % op 56,43 $/Barrel geklommen. D'NYMEX-Benzin-Futures fir den Oktober hunn bei 1,6438 $/Galloun zougemaach. D'NYMEX-Heizueleg-Futures fir den Oktober hunn bei 1,8153 $/Galloun zougemaach.

2. Et gëtt bericht, datt d'Iwwerwaachungsversammlung iwwer d'Produktiounsreduktioun e Freideg um 16:00 Auer Pekinger Zäit zu Wien ofgehale gëtt, a Kuwait organiséiert gëtt a Vertrieder aus Venezuela, Algerien, Russland an anere Länner dobäi sinn. D'Versammlung wäert Themen wéi d'Verlängerung vum Ofkommes iwwer d'Produktiounsreduktioun an d'Iwwerwaachung vun den Exporten diskutéieren, fir den Ëmsetzungsquote vun der Reduktioun ze evaluéieren, bericht Reuters. Den OPEC-Vertrieder sot awer, datt de Moment net all Länner e Konsens iwwer d'Verlängerung vum Ofkommes iwwer d'Produktiounsreduktioun erreecht hunn, an alles muss nach diskutéiert ginn.

Russeschen Energieminister: D'OPEC an Net-OPEC-Länner wäerten d'Fro vun der Reguléierung vum Export vu Réiueleg op der Versammlung zu Wien diskutéieren. Laut Maartnews huet den technesche Komitee vun der OPEC virgeschloen, datt d'Ministeren vun den Uelegproduzéierende Länner d'Export vu Réiueleg als Ergänzung zum Ofkommes iwwer d'Produktiounsreduktioun iwwerwaachen sollen.

4. Goldman Sachs: Et gëtt erwaart, datt d'OPEC-Gespréicher den Accord iwwer d'Reduktioun vun der Uelegproduktioun net verlängeren, awer et ass ze fréi fir eng Conclusioun ze zéien. Et gëtt ugeholl, datt den OPEC-Iwwerwaachungskomitee fir d'Reduktioun vun der Uelegproduktioun dës Woch net virschléit, den Accord iwwer d'Reduktioun vun der Produktioun ze verlängeren. Déi aktuell staark Fundamentaler ënnerstëtzen d'Widderhuelung vu Goldman senger Erwaardung, datt d'Uelegverdeelung bis Enn vum Joer op 58 Dollar pro Barrel klamme wäert.

Tankertracker: D'OPEC-Réiuelegexporter ginn erwaart ëm 140.000 Barrel/D op 23,82 Millioune Barrel/D bis den 7. Oktober ze falen.

L. Investitiounslogik

An der leschter Zäit huet sech de Maart op déi monatlech JMMC-Versammlung vun der OPEC konzentréiert, an e puer Themen, op déi de Maart méi Opmierksamkeet leet, sinn: 1. Ob d'Ofkommes iwwer d'Produktiounsreduktioun verlängert gëtt; 2. Wéi d'Ëmsetzung an d'Iwwerwaachung vum Produktiounsreduktiounsofkommes verstäerkt ka ginn, an ob d'Exportindikatoren iwwerwaacht ginn; 3. Ob Nigeria a Libyen dem Team iwwer d'Produktiounsreduktioun bäitrieden. Am Allgemengen, wéinst der bedeitender Entlagerung vun Ueleg dëst Joer, kéint d'OPEC d'Verlängerung vum Produktiounsreduktiounsofkommes zu dësem Zäitpunkt net iwwerleeën, awer et ass net ausgeschloss, datt am éischte Quartal vum nächste Joer eng Tëscheversammlung ofgehale gëtt fir d'Produktiounsreduktioun ze verlängeren. Mir schätzen, datt d'JMMC-Versammlung vun haut sech drop konzentréiere wäert, wéi d'Iwwerwaachung an d'Ëmsetzung vun der Produktiounsreduktioun verstäerkt ka ginn. Wéi och ëmmer, et ginn nach vill technesch Problemer ze léisen bei der Iwwerwaachung vum Exportvolumen. Am Moment ass d'Produktioun vun Nigeria a Libyen net vollstänneg op en normalen Niveau restauréiert, sou datt d'Wahrscheinlechkeet vun enger Produktiounsreduktioun net grouss ass.
Asphalt

De Rohstoffmaart am Allgemengen erof, d'Spot-Liwwerunge vun Asphalt hunn sech verbessert
Iwwersiicht vun den Usiichten:
De gesamte Rohstoff-Futuresmaart huet gëschter en Trend no ënnen gewisen, woubäi Kokskuel a Ferrosilizium ëm méi wéi 5% gefall sinn, chemesch Produkter am Allgemengen, Methanol ëm méi wéi 4%, Gummi a PVC ëm méi wéi 3%. Déi spezifesch Asphalt-Futures hunn am Laf vum Daghandel en Trend no ënnen behalen. De Schlusskurs vum Haaptkontrakt 1712 war gëschter Nomëtteg 2438 Yuan/Tonn, wat 34 Yuan/Tonn méi niddreg war wéi de gëschteren Ofrechnungskurs, mat engem Réckgang vun 1,38% 5500 Hänn. Dësen Réckgang ass méi staark vun der allgemenger Atmosphär vum Rohstoffmaart beaflosst, an et gëtt keng weider Verschlechterung vun den Asphaltfundamenter.

De Spotmaart ass stabil bliwwen, mat Mainstream-Transaktiounspräisser vun 2400-2500 Yuan/Tonn um Ostchinesesche Maart, 2350-2450 Yuan/Tonn um Shandong-Maart an 2450-2550 Yuan/Tonn um Südchinesesche Maart. Am Moment, nom Enn vun der Ëmweltopsiicht, gëtt de Stroossebau no ënnen lues a lues restauréiert. Nom Enn vun der Ëmweltopsiicht zu Shandong huet sech d'Raffinerieliwwerung verbessert, an d'Ostchinesesch Regioun erhëlt sech och lues a lues. Am Moment gëtt et awer vill Nidderschlag an dëser Regioun, an de Volume gouf nach net fräigelooss. A Nordchina si Wueren méi aktiv fir d'Virbereedung vu Wueren virum Nationalfeierdag, an d'Liwwersituatioun ass am Allgemengen gutt. Den Zoustand vum Gas ass gutt, an d'Liwwerung am Allgemengen ass relativ reibungslos. Am Moment ass d'Bauperiod am Norde vu China bal ee Mount vun der Mëtt bis zu den leschten zéng Deeg vum Oktober. Den Ëmweltimpakt vum Stroossebau verlangsamt sech, an et sollt an nächster Zukunft presséiert Aarbechte ginn, fir d'Nofro no Asphalt ze ënnerstëtzen. Mat dem Nationalfeierdag, deen no kënnt, huet d'Situatioun vun der zentraliséierter Lagerbestänn a Shandong, Hebei, am Nordoste vun den USA an anere Regiounen den Drock op d'Lagerbestänn vun de Raffinerien no an no erofgesat. Op der Käschtesäit ass de Spot-Asphalt an enger relativer Positioun. Nodeems de Präis fir Réiueleg an d'Luucht gaangen ass, ass den theoretesche Gewënn vun der Raffinerie an der leschter Woch ëm 110 Yuan op 154 ​​Yuan/Tonn gefall, an de Spillraum fir eng weider Upassung vum Spotpräis no ënnen ass relativ limitéiert. Et sollt awer bemierkt ginn, datt wéinst dem Impakt vun Ëmweltschutzfaktoren op d'Nofro an d'Loftverschmotzungskontroll am Wanter, déi zukünfteg Nofro manner wéi erwaart ka sinn. Zousätzlech wäert bis Enn dëst Joer d'Produktiounskapazitéit vun der Asphaltraffinéierung a verschiddene Regiounen däitlech eropgaange sinn, an d'Produktiounskapazitéit vun der Asphaltraffinéierung wäert wesentlech eropgesat ginn.

Am Ganzen, am Verglach mat der Nofro no Asphalt an der traditioneller Héichsaison, gëtt et limitéiert Plaz fir e weidere staarke Réckgang. Et gëtt erwaart, datt mat der Erhuelung vum Bausecteur an der Zukunft weider Wuesstemsplaz entsteet.

Strategievirschléi:
Präis vun 2500 Yuan, laang verhandelen, oppassen op déi monatlech Präisdifferenzännerung.

Strategierisiko:
D'Produktioun vun Asphalt ass exzessiv, an d'Offer ass iwwerfëllt, an den internationale Uelegpräis schwankt staark.

Quantitativ Optiounen
De breede Verkaf vu Sojabounenmiel kann no an no ophalen ze gewannen, an déi implizit Volatilitéit vum Zocker wäert eropgoen
Optiounen fir Sojabounenmiel

Als Haaptkontrakt am Januar huet de Präis vun de Sojabounenmiel-Futures den 21. September weider geschwankt, an den deegleche Präis huet bei 2741 Yuan/Tonn zougemaach. Den Handelsvolumen an d'Positioun vum Dag louchen bei 910000 respektiv 1880000.

Den Handelsvolumen vun den Optiounen fir Sojabounenmiel ass haut stabil bliwwen, mat engem Gesamtëmsaz vun 11300 Hänn (unilateral, d'selwecht hei ënnendrënner) an enger Positioun vun 127700. Am Januar huet de Kontraktvolumen 73% vum gesamte Kontraktëmsaz ausgemaach an d'Positioun huet 70% vun alle Kontraktpositiounen ausgemaach. D'unilateral Positiounslimit vun den Optiounen fir Sojabounenmiel gouf vun 300 op 2000 gelockert, an d'Maarttransaktiounsaktivitéit ass däitlech eropgaang. D'Verhältnes vum Volumen vun der Put-Optioun fir Sojabounenmiel zum Volumen vun der Call-Optioun gouf op 0,52 erhéicht, an d'Verhältnes vun der Put-Optiounspositioun zu der Call-Optiounspositioun gouf bei 0,63 gehalen, an d'Stëmmung ass neutral an optimistesch bliwwen. Et gëtt erwaart, datt de Maart e schmuele Schwankungsberäich virum Nationalfeierdag behält.

Nom Publikatioun vum monatlechen USDA-Bericht iwwer Offer a Nofro ass déi implizit Volatilitéit weider erofgaang. Am Januar ass den Ausübungspräis vum Sojabounenmieloptiounskontrakt mat engem Flat Value op 2750 geklommen, déi implizit Volatilitéit ass weider op 16,94% gefall, an den Ënnerscheed tëscht der impliziter Volatilitéit an der historescher Volatilitéit iwwer 60 Deeg ass op –1,83% geklommen. Nom Publikatioun vum USDA-Bericht iwwer Offer a Nofro am September kéint d'Situatioun, wou déi implizit Volatilitéit vun der historescher Volatilitéit ofwäicht, op en Enn goen, an et gëtt erwaart, datt de Präis vum Disk eng kleng Schwankung behält, an déi implizit Volatilitéit ass op engem zimlech niddregen Niveau. Et gëtt virgeschloen, datt d'Positioun vun de Broad-Span-Optiounen (m1801-c-2800 an m1801-p-2600) Schrëtt fir Schrëtt verkaaft ka ginn, fir de Risiko vun enger erhéichter Volatilitéit, déi vum Weekend verursaacht gëtt, ze vermeiden. De Gewënn a Verloscht vum Verkaf vu Broad-Span-Optiounen ass 2 Yuan/Aktie.
Zockeroptiounen

De Präis vum Haaptkontrakt fir wäissen Zocker-Futures am Januar ass den 21. September gefall, an den deegleche Präis huet bei 6135 Yuan/Tonn zougemaach. Den Handelsvolumen vum Januar-Kontrakt louch bei 470000, an d'Positioun louch bei 690000. Den Handelsvolumen a Positioun si stabil bliwwen.

Haut louch den Gesamthandelsvolumen vun Zockeroptiounen bei 6700 (unilateral, d'selwecht hei ënnendrënner), an déi total Positioun war 64700. D'unilateral Positiounslimit vun der Zockeroptioun gouf och vun 200 op 2000 gelockert, an den Handelsvolumen an d'Positioun vun der Optioun sinn däitlech eropgaang. Am Moment huet de Kontraktvolumen am Januar 74% an d'Positioun 57% ausgemaach. Den haitegen Gesamthandelsvolumen vun den Zockeroptiounen PC_ Ratio ass op 0,66 geklommen, d'Positioun PC_ De Ratio ass bei 0,90 bliwwen, an d'Aktivitéit vun de wäissen Zockeroptiounen ass erëm erofgaang. D'Fäegkeet vum Ratio, op Emotiounen ze reagéieren, ass limitéiert.

Aktuell ass déi historesch 60-Deeg Volatilitéit vum Zocker bei 11,87%, an déi implizit Volatilitéit vun de Flat-Value-Optiounen am Januar ass op 12,41% geklommen. Aktuell ass den Ënnerscheed tëscht der impliziter Volatilitéit an der historescher Volatilitéit vun de Flat-Value-Optiounen am Januar op 0,54% reduzéiert. D'Volatilitéit klëmmt, an de Risiko vum Put-Optiounsportfolio klëmmt. Et ass recommandéiert, d'Positioun vun der Put-Wide-Span-Optioun (sr801p6000 an sr801c6400 ze halen) virsiichteg ze halen, an den Zäitwäert vun der Optioun ze notzen. Haut ass de Gewënn a Verloscht vum Verkaf vu Wide-Span-Portfolio (sr801p6000 an sr801c6400) 4,5 Yuan/Aktie.
TB

De Stëbs vun der "Skala-Reduktioun" huet sech berouegt, d'Rendement vun de Cash-Obligatioune fir China ass eropgaang

Maart Iwwerpréiwung:
D'Futures op US-Staatsanleihen hunn am Laf vum Dag méi niddreg geschwankt, déi meescht hunn no ënnen zougemaach, an d'Maartstëmmung war net héich. De fënnefjärege Haaptkontrakt tf1712 huet 0,07% méi niddreg op 97,450 Yuan zougemaach, mat 9179 Loten um Handelsvolumen, 606 manner wéi den Handelsdag virdrun, an 64582 Positiounen, 164 manner wéi den Handelsdag virdrun. Déi total Zuel vun den Transaktioune vun den dräi Kontrakter war 9283, mat engem Réckgang vun 553, an déi total Positioun vun 65486 Kontrakter ass ëm 135 erofgaang. Den 10-Joer Haaptkontrakt t1712 huet ëm 0,15% op 94,97 Yuan zougemaach, mat engem Ëmsaz vun 35365, enger Erhéijung vun 7621, an engem Réckgang vun 74 Hänn op der Positioun vun 75017. Déi total Zuel vun den Transaktioune vun den dräi Kontrakter war 35586, eng Erhéijung vun 7704, an eng total Positioun vun 76789 Kontrakter ass ëm 24 erofgaang.

Maartanalyse:
D'FOMC-Ausso vun der US Federal Reserve am September huet gewisen, datt déi graduell passiv Reduktioun vun der Skala am Oktober dëst Joer ugefaangen huet, während den Zënssaz onverännert vun 1% op 1,25% bliwwen ass. Et gëtt erwaart, datt d'Zënssätz am Joer 2017 nach eng Kéier eropgesat ginn, wat zu enger weiderer Angscht um Maart virun enger monetärer Verschäerfung kuerzfristeg féiert. D'Rendement vun US-Staatsanleihen ass staark geklommen, an d'Rendement vum nationale Interbank-Cash-Obligatiounsmaart gouf vun der Konduktivitéit beaflosst, an d'Erhéijungsberäich gouf erweidert. Et gëtt erwaart, datt d'Zentralbank vu China den neutralen Zënssaz vun der Zentralbank am véierte Quartal erofsetzt, awer si wäert net vun der moderater Zënserhéijung vun der Zentralbank vu China beaflosst ginn.

Den Grondton fir d'Stabilitéit ze erhalen bleift dee selwechten wéi virdrun, an d'Kapital verlangsamt sech vun Dag zu Dag: D'Zentralbank huet Donneschdes Réckkaafsoperatioune vu 40 Milliarden fir 7 Deeg an 20 Milliarden fir 28 Deeg duerchgefouert, an d'Zënssätz fir d'Offergewënn louchen bei 2,45% respektiv 2,75%, wat d'selwecht war wéi d'lescht Kéier. Um selwechten Dag gouf et 60 Milliarde Réckkaafsfäll, déi d'Lafzäit vun de Fongen vollstänneg ausgeglach hunn. D'Ofdeckung vum oppene Maart vun der Zentralbank leeft fir zwee Deeg hannereneen, wouduerch den Toun vun der Stabilitéit wéi virdrun erhale bleift. Déi meescht Interbank-Pledge-Repo-Zënssätz sinn gefall, an d'Fongen hunn sech lues a lues verlangsamt. Nodeems den Drock op der Liquiditéit awer ofgeholl huet, gouf et ëmmer nach keen Handelsbegeeschterung um Maart, wat drop hiweist, datt d'Maartfongen no dem Ufank vun der Skalareduktioun vun der Fed a virum Enn vum Quartal MPa-Bewäertung nach ëmmer virsiichteg waren.

Staark Nofro fir CDB-Obligatiounen, schwaach Nofro fir Import- an Exportbankobligatiounen: D'Offerrendement vun den 3-Joer zousätzlech Obligatiounen mat festem Zënssaz vun der China Development Bank ass 4,1970%, de Offermultiplikator ass 3,75, d'Offerrendement vun den 7-Joer zousätzlech Obligatiounen mat festem Zënssaz ass 4,3486%, an de Offermultiplikator ass 4,03. D'Offerrendement vun den 3-Joer zousätzlech Obligatiounen mat festem Zënssaz ass 4,2801%, de Offermultiplikator ass 2,26, d'5-Joer zousätzlech Obligatiounen mat festem Zënssaz ass 4,3322%, de Offermultiplikator ass 2,21, d'10-Joer zousätzlech Obligatiounen mat festem Zënssaz ass 4,3664%, de Offermultiplikator ass 2,39. D'Offerresultater um Primärmaart sinn opgedeelt, an d'Offerrendement vun den Zwei-Phasen-Obligatiounen vun der China Development Bank ass méi niddereg wéi d'Bewäertung vun der China National Development Bank, an d'Nofro ass staark. Wéi och ëmmer, ass d'Rendement vun den Dräi-Phasen-Obligatiounen vun der Import- an Exportbank meeschtens méi héich wéi d'Bewäertung vu chineseschen Obligatiounen, an d'Nofro ass schwaach.

Operatiounsvirschléi:
D'Skala-Reduktiounsstiwwelen vun der US Federal Reserve goufen offiziell ëmgesat, an d'Federal Reserve huet eng Haltung vun "no beim Adler a wäit vun der Dauf" gewisen. Och wann d'Rendement vun den inlännesche Staatsanleihen wéinst dem konduktiven Impakt vun den US-Scholden méi héich ass, ass de gréisste Widdersproch um Obligatiounsmaart ëmmer nach d'Liquiditéit. D'Zentralbank huet fréi moies eng stabil an neutral Liquiditéit festgeluecht. Ausserdeem, beaflosst vun der chinesescher Wirtschaftsprognose am véierte Quartal, wäert d'Zentralbank wahrscheinlech net der Fed follegen fir d'Zënssätz ze erhéijen. D'Auswierkungszäit vum konduktiven Auslandsrisiko ass limitéiert. Déi meescht Interbank-Pledge-Repo-Zënssätz sinn gefall, an d'Fonge sinn no an no méi lues ginn. Nodeems den Drock op d'Liquiditéit awer nogelooss huet, gouf et ëmmer nach keen Handelsbegeeschterung um Maart, wat drop hiweist, datt d'Maartfongen no dem Ufank vun der Skala-Reduktioun vun der Fed an virum Enn vum Quartal MPa-Bewäertung nach ëmmer virsiichteg waren. D'Uerteel iwwer den fréie Scholdenschrumpf um Enn vum Quartal bleift onverännert.

Haftungsausschluss: D'Informatiounen an dësem Rapport gi vun Huatai Futures zesummegestallt an analyséiert, an all stamen aus de publizéierten Donnéeën. D'Informatiounsanalysen oder d'Meenungen, déi am Rapport ausgedréckt ginn, stellen keng Investitiounsvirschléi duer. D'Investisseure mussen d'Uerteeler droen, déi sech op d'Meenungen am Rapport baséieren, an och déi méiglech Verloschter.